Marché de la dette: peu d'évolution, les taux espagnols toujours très élevés

Le marché obligataire européen a vécu une séance calme lundi, comme en témoigne l'absence de mouvements significatifs sur les taux d'emprunts européens à long terme.

Vers 17H30 (15H30 GMT), le taux à 10 ans espagnol, actuellement le plus observé par les intervenants, a peu évolué, restant à des niveaux très élevés (6,844%) sur le marché de la dette, là ou s'échangent les emprunts d'Etats. Vendredi soir, il s'inscrivait à 6,907%.

Alors que l'actualité économique est très pauvre, le sort de l'Espagne continue de faire l'objet de nombreuses spéculations et à animer les salles de marché. La situation de ce pays reste alarmante et nombreux sont ceux qui s'attendent à ce que Madrid demande un plan de sauvetage global, en plus du plan d'aide prévu pour ses banques de 100 milliards d'euros.

Avec des taux d'intérêt qui flirtent autour des 7%, l'Espagne est dans une situation financière intenable et devra faire un jour ou l'autre appel à une aide financière, soulignent les opérateurs.

L'Italie, pays également considéré comme fragile du fait de sa dette colossale, est scruté de près. Ses taux à 10 ans s'inscrivaient à 5,907%, soit également à des hauts niveaux, contre 5,902% vendredi.

Le Trésor italien a emprunté lundi comme prévu sur le marché obligataire 8 milliards d'euros à un an à des taux en légère hausse, reflétant la persistance de tensions sur le marché de la dette en zone euro.

"D'une part, les investisseurs sont dopés par des anticipations d'intervention de la Banque centrale européenne sur le marché de la dette, mais d'autre part, ils sont de plus en plus inquiets des sombres perspectives macro- économiques", font remarquer les analystes du Crédit Agricole.

A cet égard, le marché sera attentif à la publication mardi du Produit intérieur brut (PIB) du deuxième trimestre pour la zone euro, et à l'indicateur Zew allemand, qui reflète les attentes des investisseurs à l'égard de la conjoncture allemande.

En attendant, les nouvelles ne sont guère réjouissantes. Ainsi, le PIB de la Grèce s'est contracté de 6,2% au deuxième trimestre 2012 sur un an, et hors d'Europe les indicateurs ont été décevants en Chine et au Japon.

Du côté des pays solides, les taux à 10 ans de l'Allemagne remontaient légèrement à 1,414%, contre 1,385% vendredi, tout comme ceux de la France de même échéance à 2,106%, contre 2,076% la veille du week-end.

L'Allemagne et la France ont tous deux emprunté lundi sur des échéances courtes à taux négatif. L'Allemagne a signé un nouveau record sur son emprunt à 6 mois, en plaçant 3,77 milliards d'euros avec un rendement moyen de -0,0499%.

Les taux sont restés également négatifs pour des emprunts français à 12 et 23 semaines.

Un taux négatif signifie que les investisseurs "payent" en quelque sorte pour prêter de l'argent à ces pays (Allemagne et France), considérés comme une valeur sûre en Europe, préférant ainsi perdre un peu de leur mise que de financer des pays considérés comme moins sûrs.

En dehors de la zone euro, le rendement britannique à 10 ans progressait à 1,570%, contre 1,542% vendredi.

Par ailleurs, le taux à 10 ans des Etats-Unis était quasi stable à 1,652% contre 1,651% vendredi, tout comme celui à 30 ans à 2,742% contre 2,750%. Le taux à 3 mois était stable à 0,10%.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois a reculé à un nouveau plus bas historique à 0,349% contre 0,353%. Le Libor libellé en dollars a baissé de son côté à 0,434%, contre 0,437%.

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