Le marché de la dette se détend, porté par des espoirs sur la Fed et le FESF

Le marché de la dette s'est détendu mercredi, les investisseurs espérant une action de la banque centrale américaine et un rôle accru du fonds de secours européen qui pourrait racheter des titres de dette des pays fragiles.

Vers 18H00 (16H00 GMT), le rendement de l'emprunt espagnol de référence, qui évolue en sens inverse de la demande, reculait nettement à 6,701% contre 6,998% mardi soir.

La prime de risque --surcoût payé par l'Espagne pour emprunter par rapport à l'Allemagne-- baissait à 505 points (5,05 points de pourcentage).

Dans la foulée, le taux de l'Italie s'inscrivait en baisse, à 5,745% contre 5,902% la veille.

Le marché de la dette s'était fortement tendu ces derniers jours depuis l'annonce d'un prêt européen aux banques ibériques et la dégradation de la note souveraine de l'Espagne par Moody's, juste au-dessus de la catégorie spéculative. Le rendement espagnol à 10 ans avait dépassé les 7% lundi, un record depuis la création de la monnaie unique.

"Aujourd'hui, la détente du marché est notamment due aux avancées qui pourraient avoir été faites lors du sommet du G20 sur les mécanismes financiers de stabilité", a indiqué Patrick Jacq, stratégiste obligataire chez BNP Paribas.

La zone euro réfléchirait à puiser dans les fonds de secours européen pour racheter des titres de dette des pays fragiles, selon le chef du gouvernement italien Mario Monti.

M. Monti pourrait avoir l'occasion de développer cette idée avec les dirigeants français, allemand et espagnol qui se retrouveront à Rome vendredi.

La Commission européenne s'est montrée sceptique face à cette hypothèse, la qualifiant de simple "paracétamol+ financier", et indiqué qu'aucune demande formelle n'a été formulée à ce sujet.

"Les mécanismes de stabilité ont-ils une puissance de feu suffisante pour effectuer de telles opérations", s'interrogent pour leur part les analystes de Capital Economics.

Dans un mois, la capacité combinée du Fonds européen de stabilité financière (FESF) et du Mécanisme européen de stabilité (MES) va être portée de 248 milliards d'euros à 500 milliards.

"Mais une fois l'aide versée aux banques espagnoles, ce montant tombera rapidement à 400 milliards", soulignent les analystes.

L'accalmie en zone euro concernait aussi la Grèce qui s'est enfin dotée d'un gouvernement avec pour Premier ministre le conservateur grec Antonis Samaras.

Enfin, souligne M. Jacq, "la pression sur les dettes des pays fragiles a reculé grâce aux attentes d'annonces fortes de la part de la Réserve fédérale américaine (Fed)". La banque centrale va publier en fin de journée le communiqué de sa réunion entamée mardi.

Les investisseurs comptent sur des mesures supplémentaires de soutien à l'économie américaine qui tourne au ralenti.

"Il n'est pas certain que la Fed entende leur appel", estime le stratégiste. Selon lui, elle devrait se contenter de prolonger son opération pour faire baisser les taux d'intérêts à long terme et soutenir le secteur de l'immobilier toujours en difficulté.

Sur le reste du marché obligataire, le Bund allemand à 10 ans pâtissait du léger regain d'appétit pour les dettes jugées plus risquées. Il se tendait à 1,608% contre 1,528% la veille. L'obligation française de même échéance progressait à 2,670% contre 2,644%.

En dehors de la zone euro, le rendement britannique s'inscrivait à 1,754% contre 1,715%.

Aux Etats-Unis, le rendement de l'obligation du Trésor à 10 ans se tendait à 1,662% contre 1,620%, tout comme celui à 30 ans à 2,770%, contre 2,733% la veille. Le taux à trois mois était stable à 0,09%.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à 3 mois était stable à 0,657% contre 0,659% la veille, tout comme le Libor libellé en dollar à 0,468%.

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