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vendredi 13 juillet 2012 - 19:00

Le marché de la dette ignore la dégradation de l'Italie

Le marché de la dette a peu réagi vendredi à la dégradation par Moody's de la note de l'Italie, reléguée à deux crans de la catégorie dite "spéculative", cette décision étant déjà intégrée par le marché.

Vers 18H00 (16H00 GMT), le rendement italien, qui évolue en sens inverse de la demande, après être brièvement repassé au-dessus des 6%, retombait à son niveau de la veille à 5,990% contre 5,897% jeudi à la clôture.

Le taux espagnol de même échéance reculait très légèrement à 6,587% contre 6,594%.

"L'Italie a plus de risque de connaître une hausse brutale de ses coûts de financement ou de ne plus avoir accès aux marchés financiers (...) en raison de la confiance de plus en plus fragile des marchés et du risque de contagion émanant de la Grèce et de l'Espagne", justifie Moody's dans un communiqué. L'agence a dégradé la note italienne de deux crans, de A3 à Baa2, et maintenu la perspective négative.

Pour Patrick Jacq, stratégiste obligataire chez BNP Paribas, "cette annonce était dans les tuyaux vu le fort endettement du pays".

"Les investisseurs n'ont d'ailleurs pas pénalisé l'Italie lors d'une émission obligataire qui a eu lieu quelques heures plus tard", note-t-il.

Rome a réussi à emprunter 5,25 milliards d'euros. La principale émission, qui portait sur 3,5 milliards, a même été un franc succès et s'est faite à des taux en baisse.

La Commission européenne a toutefois sérieusement mis en cause le "moment" choisi par Moody's pour dégrader la note italienne, en saluant les actions "déterminées" de ce pays pour rétablir ses finances.

Les taux des pays les plus solides de la zone euro ont peu évolué pendant la séance. Le Bund allemand à 10 ans reculait légèrement à 1,248% contre 1,259% la veille. Le rendement français de même échéance restait stable à 2,238% contre 2,237%.

La prime de risque payée par la France s'inscrivait sous les 100 points de base, à 95 points de base (0,95 point de pourcentage), son plus faible niveau depuis mars.

Hors zone euro, le rendement britannique montait à 1,540% contre 1,530%.

Aux Etats-Unis, le rendement de l'obligation du Trésor à 10 ans montait à 1,494% contre 1,474%, tout comme celui à 30 ans à 2,583% contre 2,561%. Le taux à trois mois restait stable à 0,10%.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois a reculé à un nouveau plus bas historique à 0,486% contre 0,497% la veille, et le Libor libellé en dollar est resté stable à 0,455%.

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