Dette: plusieurs records battus dans un marché sous tension

Le marché obligataire était sous forte pression mercredi à mi-journée alors que l'Espagne fait face à une défiance accrue des investisseurs et emprunte à des taux proches de ses plus hauts historiques, tout comme l'Italie dont les titres s'approchaient des 6%.

Plusieurs records ont été battus: l'écart entre les taux des obligations à 10 ans de l'Allemagne et de l'Espagne a atteint mercredi un nouveau record historique, en raison des difficultés des banques espagnoles, tandis que le rendement allemand est tombé à un plus bas depuis la création de la zone euro.

Parallèlement hors zone euro, le taux à 10 ans du Gilt (obligation britannique) atteignait également un record à la baisse, profitant des incertitudes de la zone euro et jouant comme le Bund allemand le rôle de valeur refuge. Son taux qui évolue à l'inverse des prix s'inscrivait à mi-journée à 1,6945% contre 1,774% mardi soir.

Vers 12H30 (10H30 GMT) le "spread", soit la prime de risque que doit acquitter l'Espagne pour emprunter (comparé à l'Allemagne), s'établissait à 535 points de base, soit 5,35 points de pourcentage. Le taux allemand a, lui, atteint 1,314% contre 1,357% mardi soir. Le taux espagnol s'inscrivait à 6,668% contre 6,401% mardi. Le plus haut historique sur le taux espagnol avait été atteint fin novembre à 6,70%.

La tension est montée d'un cran sur le marché obligataire alors que les opérateurs ont pris connaissance du refus de la BCE (Banque centrale européenne) de soutenir le secteur bancaire espagnol, a expliqué Nordine Naam, stratégiste obligataire chez Natixis.

La situation des banques espagnoles a momentanément pris le pas sur la Grèce aux yeux des marchés. Bankia, troisième banque du pays par les actifs, a besoin de 23,5 milliards d'euros, dont 19 restent encore à trouver, un casse-tête pour le gouvernement espagnol, privé de marges de manoeuvre.

"La situation de l'Espagne effraie et contamine les autres pays du sud", souligne le stratégiste.

Du coup, l'Italie a été malmenée lors d'une émission obligataire mercredi matin au cours de laquelle elle a dû offrir des taux très élevés pour séduire les investisseurs.

Lors de son adjudication à moyen et long terme, Rome a dû consentir des prix très élevés correspondant à une prime de risque exigée par les investisseurs pour acheter des titres de sa dette. La demande a été au rendez-vous avec 5,74 milliards d'euros soit le montant prévu, mais les taux ont grimpé à 5,66% contre 4,86% lors d'une émission similaire le 27 avril. Sur une ligne à 10 ans le taux a atteint 6,03% contre 5,84%.

Sur le marché obligataire, là ou s'échange la dette des Etats, les taux à 10 ans de l'Italie sont montés jusqu'à 5,985% contre 5,740% mardi soir.

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